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豬價(jià)短期或維持高位，豬肉價(jià)格持續(xù)創(chuàng)新高！

發(fā)布時間：

2020-07-21

2020年7月第一周的數(shù)據(jù)顯示，全國豬肉平均價(jià)格51.36元/公斤，與兩年前相比已經(jīng)上漲達(dá)3倍之多。
　　
　　在眾多資本涌入的情況下，豬肉價(jià)格還能走多遠(yuǎn)？
　　
　　豬肉價(jià)格持續(xù)創(chuàng)新高
　　
　　一直以來，豬肉都是中國城鄉(xiāng)居民主要的肉類消費(fèi)品種，中國2019年生豬出欄54419萬頭，行業(yè)市場規(guī)模達(dá)萬億級。2019年，國內(nèi)豬肉產(chǎn)量4255萬噸，占豬牛羊禽肉類產(chǎn)量的55.63%，在所有肉類消費(fèi)結(jié)構(gòu)中居首。
　　
　　中國生豬價(jià)格的周期性波動特征明顯，一般為3-4年。2000年以來，全國生豬養(yǎng)殖業(yè)大致經(jīng)歷了如下波動周期：2000年至2002年、2002年至2006年、2006年至2010年、2011年至2014年，大周期中也存在若干個小周期。
　　
　　西部證券的數(shù)據(jù)顯示，中國豬肉價(jià)格波動的完整周期是46個月，從2006年至今，經(jīng)歷了三輪非常明顯的豬周期。
　　
　　第一個周期從2006年6月到2010年4月，歷時45個月。由于前期高位豬價(jià)帶來的產(chǎn)能快速增加，2005-2006年豬肉供大于求，豬價(jià)大跌，養(yǎng)豬戶開始去產(chǎn)能，再加上部分生豬主產(chǎn)省暴發(fā)豬“藍(lán)耳病”導(dǎo)致產(chǎn)能快速去化，加速豬價(jià)觸底，2006-2007年豬價(jià)見底回升;受到2008年全球性金融危機(jī)、瘦肉精事件誘導(dǎo)，消費(fèi)端對豬肉需求明顯降低，導(dǎo)致豬價(jià)開始下跌，直至2010年4月，第一個周期形成。
　　
　　第二個周期從2010年5月到2014年4月，歷時46個月。2010年上半年，由于高熱病、南方大雪以及玉米等飼料成本上漲，豬價(jià)開始上漲;10月“口蹄疫”疫情爆發(fā)、年底到2011年春季，一些省區(qū)發(fā)生仔豬流行性腹瀉，一系列疾病傳播導(dǎo)致產(chǎn)能去化、推動豬肉價(jià)格上漲。受養(yǎng)殖利潤高位影響，大量養(yǎng)殖戶擴(kuò)充產(chǎn)能，行業(yè)內(nèi)外資本繼續(xù)加快在養(yǎng)殖業(yè)的投資步伐，導(dǎo)致供給快速增加，疊加2011年進(jìn)口豬肉同比增長134.36%，供過于求，豬價(jià)進(jìn)入下跌通道直至2014年4月，是為第二個周期。
　　
　　第三個周期自2014年5月開始至2018年4月，歷時46個月。2014年，環(huán)保政策逐步實(shí)施，行業(yè)持續(xù)去產(chǎn)能導(dǎo)致生豬價(jià)格高漲，在2016年6月左右達(dá)到最高值。2016年，較高的生豬價(jià)格刺激農(nóng)戶積極養(yǎng)殖導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，2017年行業(yè)進(jìn)入深度虧損，直至2018年觸底，至此形成第三個周期。
　　
　　如果按照46個月的時間周期來看，此次周期從2018年4月至今已經(jīng)過去了27個月。2020年7月第一周的數(shù)據(jù)顯示，全國豬肉平均價(jià)格51.36元/公斤，相比于2014年5月的17元已經(jīng)上漲3倍，也是過往15年來豬肉價(jià)格創(chuàng)造新高的一年。
 
　　
　　供需結(jié)構(gòu)處于失衡狀態(tài)
　　
　　最近一輪供需平衡的打破是從非洲豬瘟開始的。2018年8月3日，中國確診首例非洲豬瘟疫情。非洲豬瘟的爆發(fā)大幅影響了生豬的產(chǎn)能和產(chǎn)量，國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2019年，生豬存欄31041萬頭，同比下降27.5%，生豬出欄54419萬頭，同比下降21.6%。
　　
　　存欄量的大幅下降勢必會帶來豬肉產(chǎn)量的下降，這又將導(dǎo)致豬肉價(jià)格的大幅上漲。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)顯示，2019年12月，全國活豬平均價(jià)格33.28元/公斤，與上年同期相比上漲138.57%。非洲豬瘟完全打破了整個行業(yè)的供需結(jié)構(gòu)。
　　
　　從供需結(jié)構(gòu)來看，目前中國平均每年豬肉消費(fèi)量大約在5500萬噸左右。
　　
　　從供應(yīng)的角度來看，國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2018年，全國生豬存欄42817萬頭，同比下降3.0%;全年生豬出欄69382萬頭，同比下降1.2%。同年，全國豬肉產(chǎn)量5404萬噸，同比下降0.9%;全國活豬均價(jià)每公斤12.98元，同比下降15.41%。
　　
　　從2018年看，供需結(jié)構(gòu)基本處于平衡狀態(tài)。
　　
　　但是自非洲豬瘟事件之后，2019年，全國生豬存欄31041萬頭，同比下降27.5%;生豬出欄54419萬頭，同比下降21.6%。同年，全國豬肉產(chǎn)量4255萬噸，同比下降21.3%。由于非洲豬瘟導(dǎo)致供應(yīng)大量減少，豬肉價(jià)格大幅上漲。2019年12月，全國活豬平均價(jià)格33.28元/公斤，與上年同期相比上漲138.57%。
　　
　　從2019年來看，豬肉的供需結(jié)構(gòu)已處于失衡狀態(tài)。
　　
　　2020年豬價(jià)或?qū)⒕S持高位
　　
　　供應(yīng)大幅減少的原因與行業(yè)中的企業(yè)結(jié)構(gòu)有著很大的關(guān)系。中國目前有2600萬個養(yǎng)豬場戶，其中99%是年出欄500頭以下的中小場戶。
　　
　　農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，中國目前仍有約1/3左右出欄生豬來自年出欄50頭以下的散養(yǎng)戶，年出欄500頭以上的專業(yè)戶、規(guī)模豬場比例約38%，萬頭以上規(guī)模豬場出欄量占比不到2%。
　　
　　牧原股份是中國最大的養(yǎng)豬公司之一，2019年銷售生豬1025萬頭，僅占全國總出欄量的1.88%，由此可見，整個行業(yè)極其分散。
　　
　　對比海外，IFIP-Institutduporc數(shù)據(jù)顯示，2017年法國年出欄量在500頭以下的豬場數(shù)量的占比約6%;USDA數(shù)據(jù)顯示，2012年美國這一占比約3%，而中國在2017年為99.43%。以小公司為主導(dǎo)的行業(yè)結(jié)構(gòu)，短期來看，即使大公司有擴(kuò)張的計(jì)劃，對行業(yè)的影響也十分有限。
　　
　　以小散戶為主導(dǎo)帶來的問題是產(chǎn)量極不穩(wěn)定。一般養(yǎng)殖的小散戶都是追漲殺跌，當(dāng)遇到突發(fā)事件的時候產(chǎn)量將會急劇下跌，造成價(jià)格的大幅波動。
　　
　　但是，隨著市場競爭的加劇、重大事件的影響以及國家畜牧環(huán)保政策的不斷出臺，散養(yǎng)戶逐漸退出了市場競爭。
　　
　　從集中度來看，2007-2017年，國內(nèi)年出欄量50頭以下的養(yǎng)殖場占比從97.27%下降至94.63%;年出欄500頭以上的規(guī)模化養(yǎng)殖場發(fā)展迅速，養(yǎng)殖場數(shù)量從2007年的12.46萬增加到2017年的21.55萬，行業(yè)集中度在不斷提升。
　　
　　集中度越高，行業(yè)的供應(yīng)相對而言就更可控，但行業(yè)的集中度提升不是一朝一夕的事。
　　
　　2019年，全國豬肉產(chǎn)量4255萬噸，而銷量約在5500萬噸左右，有著近1300萬噸的供需缺口。而且，能繁母豬存欄的數(shù)據(jù)也令人堪憂。
　　
　　2018年，國內(nèi)能繁母豬存欄2973萬頭，同比下降13.25%;2019年年底2045萬頭，同比下降31.21%(農(nóng)業(yè)農(nóng)村部)，意味著未來國內(nèi)生豬行業(yè)將會出現(xiàn)更大的產(chǎn)能供需缺口。
　　
　　為了彌補(bǔ)供需的缺口，國家采取了多項(xiàng)扶持政策。
　　
　　2019年，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部聯(lián)合多部門下發(fā)了生豬養(yǎng)殖的17條政策鼓勵生豬的養(yǎng)殖，為了響應(yīng)這個政策的號召，迄今已有24個省份陸續(xù)出臺了生豬養(yǎng)殖的支持政策。
　　
　　各大公司也紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能。2019年，溫氏股份豬出欄量1800萬頭，預(yù)計(jì)2020年將超過2500萬頭;牧原股份對外銷售生豬1025萬頭，2020年計(jì)劃出欄生豬1750萬頭至2000萬頭;正邦科技生豬出欄量578萬頭，2020年預(yù)計(jì)為900萬-1100萬頭。
　　
　　不僅僅現(xiàn)有企業(yè)正在提高產(chǎn)能，豬肉的高價(jià)還吸引了很多新的力量加入。2020年7月，萬科宣布跨界養(yǎng)豬，此前京東、阿里、網(wǎng)易也入局養(yǎng)豬，另外還有房地產(chǎn)公司、園林綠化公司、化工公司、醫(yī)藥公司等企業(yè)也紛紛跨界養(yǎng)豬。
　　
　　與此同時，國家加大了豬肉進(jìn)口的力度以維持供需平衡。從全球來看，中國是全球最大的豬肉進(jìn)口國，2018年，世界豬肉貿(mào)易量為845萬噸，中國進(jìn)口量占18.5%。
　　
　　2008-2015年，中國每年進(jìn)口數(shù)量不超過150萬噸，2016年，由于國內(nèi)豬價(jià)高企，進(jìn)口肉價(jià)格優(yōu)勢明顯，進(jìn)口量增加至162萬噸，但此后隨著豬價(jià)的下降，進(jìn)口量也相繼減少。2018年非洲豬瘟的爆發(fā)，中國的進(jìn)口量隨之增長，2019年，進(jìn)口近200萬噸，同比增長67%;2020年1-6月，同比增長140%至212萬噸，預(yù)計(jì)全年進(jìn)口量會在400萬噸左右。為了填補(bǔ)供需缺口，豬肉進(jìn)口的規(guī)模和增速在不斷增長。
　　
　　據(jù)公開數(shù)據(jù)整理，2018年，出欄量較大的八家養(yǎng)殖企業(yè)生豬合計(jì)出欄4845萬頭，占全國生豬總出欄量的6.98%。2019年，該八家養(yǎng)殖企業(yè)生豬合計(jì)出欄4500萬頭，占全國生豬總出欄量的8.27%，集中度雖有所提升，但影響十分有限。
　　
　　從2020年來看，供需缺口會逐步縮小，但供需失衡的狀態(tài)仍將持續(xù)。因此，豬肉價(jià)格大概率會維持高位運(yùn)行。
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)正在急劇增加
　　
　　從2020年來看，豬肉價(jià)格已經(jīng)達(dá)到了歷史新高，因此不能忽視風(fēng)險(xiǎn)的到來。漲幅越高，往往意味著風(fēng)險(xiǎn)越大。
　　
　　以2018年為例，當(dāng)年全國豬肉產(chǎn)量5404萬噸，銷量5500萬噸，活豬均價(jià)12.98元/公斤。2019年，全國豬肉產(chǎn)量4255萬噸，銷量5500萬噸，活豬均價(jià)33.28元/公斤。2019年，產(chǎn)量減少21.26%，活豬均價(jià)上漲138.57%。豬價(jià)的變化遠(yuǎn)大于市場供需結(jié)構(gòu)的變化，這種變化更多是對未來價(jià)格更加樂觀的預(yù)期所形成的。
　　
　　從美國豬肉價(jià)格歷史走勢的角度來看中國。美國豬價(jià)1994年的最低點(diǎn)是28.83美元/英擔(dān)，最高的價(jià)格是2014年年底的85.4美元/英擔(dān)。
　　
　　美國從1994年至今的25年的時間，豬肉價(jià)格的波動區(qū)間基本是在200%以內(nèi)，而目前中國豬肉價(jià)格的波動區(qū)間已經(jīng)高達(dá)300%，豬肉價(jià)格的高漲意味著風(fēng)險(xiǎn)的急劇上升。
 

 

豬肉,肉類消費(fèi),豬肉產(chǎn)量